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2010年独联体钢铁出产将迟缓苏醒

产品名称:  2010年独联体钢铁出产将迟缓苏醒
产品类型:  生产设备
产品说明:

  据惠誉国际评级公司(Fitch Rating)预测,2010年独联体国度钢铁出产将迟缓恢复。

  惠誉称,出口发卖取国内市场发卖比值、出产设备的负荷能力、产物品种变化、CIS境外企业运营效益、杠杆效应降低程度和速度,以及货泉汇率这六大环节要素将对CIS钢铁公司将来一年的评级发生影响,惠誉将对这六大体素的动态继续。

  2008年入夏前,俄罗斯大大都钢铁企业正在国内市场的产物发卖占到了60—70%。但2008年第四时度至2009年第一季度国内市场对钢铁产物的需求量降低了30-50%,这俄公司添加了向中国、中东和亚洲市场的出口发卖。现正在,出口发卖占这些公司出产总量的50-70%。惠誉认为,对于提拔营业和财政指数,添加出口发卖计谋正在短期内是可行的。但这些公司同时也面对着买卖差价低、需求不不变、税率可能调整及次要出口市场需求可能萎缩等几大晦气要素。

  因为市场需求无限,2008年第四时度,大部门独联体国度钢铁出产企业的出产设备工做效率由2008岁首年月的90-95%缩减到50-60%。正在此前提下,因为消费布局中存正在相当一部门固定开支,一些出产企业呈现了不良营业资金链。惠誉指出,近三个月出产设备工做效率正逐渐改善,目前俄罗斯出产设备负荷能力平均程度达75-80%,乌克兰为60-70%。惠誉预测,到2010年这一目标将有所增加,俄罗斯平均程度将达90%,乌克兰达75-80%。

  型材正在无限市场的恢复速度是不容轻忽的主要要素。考虑到重生项目不脚和房地产公司复杂的财政现状,惠誉预测,型材价钱和出产量的恢复速度比板轧材要相对迟缓。这些预测正在当前钢不二价格的现实变化上有所表现。

  鉴于国度一系列刺激根本设备扶植消费的办法很有可能提高市场对型材的需求,所以正在较持久间内还不克不及确定2010年型材的价钱动态。惠誉评级的钢铁公司中,俄罗斯“叶夫拉兹钢铁集团(Evraz Group)”具有较大数量的型材,而俄罗斯北方钢铁公司(Северсталь)、俄新利佩茨克钢铁厂(Новолипецкий металлургический комбинат)、 Metinvest B.V. (见正文)和马格尼托格尔斯克钢厂(Магнитогорский металлургический комбинат)几家公司则较为注沉板轧材的出产。

  近年来,叶夫拉兹钢铁集团和北方钢铁公司通过并购和收购扩大了公司营业,这一计谋使之具有相当一部门的境外企业。惠誉认为,就扩大发卖和规避区域风险而言,地区型多种运营体例是一种合理计谋,但一些境外资产方的高额开支和资产一体化进展坚苦成为其成长的不良要素。北方钢铁公司就是独联体中受不良要素影响较大的出产厂家之一,因为其正在美国的资产缩水,估计2009年,该公司的税前利润将降至10%以下(2008年为24%)。

  取财政政策较为保守的公司分歧,因为并购、收购和手艺现代化耗损经费,高额欠债的叶夫拉兹钢铁集团,北方钢铁公司和乌克兰Interpipe集团公司三家公司曾经进入经济阑珊阶段,并面对着违反财政公约、偿债压力大和未完成出产打算拨款难等风险。2009年叶夫拉兹钢铁集团纯杠杆系数估计可达2.7-2.9倍(2008年为1.6倍),北方钢铁公司—6-7倍(2008年为0.9倍),Interpipe集团公司—3.4-3.5倍(2008年为2.8倍)。

  惠誉阐发师认为,继续关心独联体国度货泉兑换率的变化很主要。2009年,因为出口发卖以美元和欧元结算,大部门收入以本国货泉结算,本国货泉贬值使独联体钢铁企业受惠,但同时,不克不及认为此种受惠现象是持久的,好比,若是卢布汇率跟着石油价钱的上涨而提拔(这两个参数是慎密相关的),那么现实环境就可能截然相反。

  惠誉公司对独联体钢铁企业2009年度的情况预测如下:出产规模缩减15-35%,收入下降45-65%,平均税前利润( EBITDA )降至19%(2008年为30%)。关于2010年的前景,惠誉预测,因为实施扩大消费和投资办法,同时客户手中钢铁储蓄量下降,来岁上半年世界钢铁需求无望增加。钢不二价格也将起头迟缓提拔,钢铁企业的收入无望增加10-15%,税前利润可能增加22-24%。

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